Недвижимость

ктивов позволяет руководителю влиять на рентабельность инвестиций: увеличивая количество продаж (чистую выручку); снижая операционные расходы; уменьшая операционные активы. Рассмотрим эти подходы более детально. Рост продаж На первый взгляд выручка кажется нейтральной, так как находится в числителе одного сомножителя и в знаменателе другого. Однако эта величина не исключается из анализа по двум причинам: 143 1) это бы отвлекло внимание руководителя от того факта, что уровень рентабельности ROI есть функция двух переменных: коммерческой маржи и оборачиваемости активов; 2) это привело бы к игнорированию того, что изменение в продажах может повлиять и на коммерческую маржу, и на оборачиваемость. Изменение в продажах может повлиять на коммерческую маржу тогда, когда расходы снижаются или повышаются иными темпами, нежели выручка. Если, например, предприятие поддерживает жесткий контроль затрат по мере того, как растут его продажи, то операционная прибыль наращивается быстрее выручки, а следовательно, увеличивается и рентабельность продаж. Последняя способна возрастать и при значительных постоянных затратах, но только в том случае, если они не изменяются по мере роста продаж. Это обстоятельство способствует быстрому росту операционной прибыли. Далее изменения в продажах могут повлиять на оборачиваемость активов, если чистая выручка повышается либо понижается непропорционально увеличению или уменьшению операционных активов. Снижение расходов Речь идет о том, чтобы повысить величину